blog

在与罗伯特·洛特曼的对话中:撤资是气候斗争中的一个直接武器

<p>根据气候风险分析师罗伯特·洛特曼(Robert Litterman)在接受“对话应对气候风险”采访中的说法,气候行动活动家如比尔·麦克基本(Bill McKibben)倡导的化石燃料的撤资是减少碳排放的一种钝器,他认为,这将取决于全球行动减少排放气候变化带来短期和长期风险,特别是基础设施,房地产和化石燃料储备,通过极端天气事件和惩罚温室气体排放的气候政策,Litterman在高盛工作了23年,并退休他于2009年担任风险分析主管,现任全球资产管理公司风险委员会主席Kepos Capital LP</p><p>他还是资产所有者披露项目的董事</p><p>最近在澳大利亚,他接受了澳大利亚国家气候经济学专家休·萨德勒的采访</p><p>萨德勒大学也是气候研究所休·萨德勒的董事会成员:气候会带来什么样的风险改变投资的姿态</p><p> Robert Litterman:气候变化使投资暴露于多种风险,包括预期和未预期的影响,以及短期和长期的视野短期内,第一类风险是极端天气对暴露的基础设施的直接物理影响A第二类短期风险是产生排放的资产需求下降,因为为减少温室气体排放的产生而制定了激励措施从长远来看,天气相关结果的直接影响以及间接影响都是气候变化,如气温上升,风暴严重,洪水,干旱,森林火灾,海平面上升,海洋酸化,生态系统服务丧失,物种灭绝大量增加,疾病,人类冲突,粮食短缺等对于气候变化的预期影响,还存在暴露于一系列事件的风险,这些事件会产生积极的反馈时间压缩和潜在的灾难性后果对于那些已经创造了大量排放和/或采取行动阻止实施适当的监管反应的公司,可能还存在法律责任,类似于对烟草公司征收的法律责任休·萨德勒:哪些经济部门/行业最容易受到这些风险的影响</p><p> Robert Litterman:基础设施投资和房地产最容易受到极端天气影响,而高碳,昂贵的提取,化石燃料储备最容易受到排放定价的影响休·萨德勒:这些风险有多大</p><p> Robert Litterman:风险的大小取决于暴露资产的估值及其风险程度基础设施风险的大小取决于其位置和对极端天气的适应能力化石燃料储备的暴露程度取决于强度它们产生的排放以及提取费用高碳燃料和提取相对更昂贵的燃料是最暴露的从投资组合的角度来看,总暴露的程度取决于暴露资产的浓度和大小休Saddler:这些风险对整个美国投资的总体影响是什么</p><p>对于澳大利亚的投资,特别是退休基金</p><p>罗伯特·洛特曼:气候风险的主要含义是迫切需要制定适当的全球激励措施来减少温室气体排放大气层安全吸收排放的能力是一种稀缺资源,目前正在被浪费</p><p>鉴于最坏情况几乎无限大气候变化结果谨慎的风险管理要求排放产生的潜在损害反映在产生额外温室气体的经济活动中这些影响适用于所有投资者,包括美国和澳大利亚的投资者休·萨德勒:从化石燃料中剥离经济合理个人战略,尤其是超级基金战略,而不仅仅是道德论证</p><p> Robert Litterman:对所有化石燃料的撤资是对气候变化带来的危险的一种相当直率,昂贵和潜在风险的反应它依赖于一个错误的前提,即所有化石燃料公司都是某种不道德或不道德的 化石燃料公司在很大程度上是利润最大化的实体,这些实体正在优化股东的估值,因为政府为他们创造了非理性的激励措施某些化石燃料,如煤炭,通常被称为“抵押资产” ,“,”显然暴露于引入减少排放激励措施的预期增加所带来的潜在价值损失这种资产估值风险可以而且应该被对冲其他化石燃料,特别是天然气,比煤炭,实际上可能变得更有价值,至少在一段时间内,如果采取适当的减排措施而不是剥离所有化石燃料,对投资者的经济合理反应是对冲基金中的搁浅资产休Saddler:对于个人投资者更全面地披露风险的性质和规模有哪些障碍</p><p>监管设置是否正确</p><p> Robert Litterman:由于所涉及的风险的复杂性和全球政策反应的不确定性,披露投资组合中的气候风险变得非常困难尽管很少有明确的披露准则,但很明显很多基金正在为其受益人提供额外透明度的方向Hugh Saddler:煤炭行业认为,由于中国和印度的消费,煤炭将成为几十年来的良好投资退款支持者称煤矿将成为“无形资产”,如何我们要理解这些截然不同的论点吗</p><p>什么证据表明投资煤炭是不健全的</p><p>罗伯特·洛特曼:“碳预算”的概念是指可以安全地进入大气的未知排放量众所周知的事实是,大气中温室气体含量越高,极端风险越高,潜在灾难性的气候结果意味着一个理性的,厌恶风险的社会应该立即创造激励措施,以大幅度减少排放量达到这样的程度,即创造这种激励措施的预期变得更可能并且比现在更高的水平,对煤炭的需求,因此,预期价值,将下降中国和印度以及世界其他地区未来的煤炭消费量高度不确定,并且取决于预期的未来排放价格依赖于推断过去,不可持续的未来政策的论点最近公布的Stanfor政策是迄今为止投资煤炭不健全的最佳证据d大学禀赋剥离其煤炭资产这一决定可能是全球投资者的许多此类行动中的第一个显然,

查看所有